美国LNG扩能浪潮即将到来

近期，市场人士预测称，2024和2025年，美国液化天然气(LNG)出口能力将继续增长。一方面，美国的新增LNG产能将有效支持欧洲和亚洲市场需求，但另一方面，市场同样担忧巨量LNG生产会造成LNG价格下跌。

产能方面，标普全球商品洞察分析师表示，北美的大部分新增LNG产能预计要到2024年最后几个月才能投产，2025年才会形成供应。因此，北美LNG扩能潮将在2025年年底前到来。到2024年年底，在目前运营的8400万吨/年产能的基础上，美国可能会增加约840万吨/年的LNG新产能。到2025年年底，扩能量将超过5300万吨/年。在美国，预计将于2024年开始试运的项目包括Venture Global位于路易斯安那州普拉克明的LNG终端、Cheniere位于得克萨斯州的科珀斯克里斯蒂LNG工厂的中等规模扩建，以及卡塔尔能源公司和埃克森美孚公司在得克萨斯州的Golden Pass LNG出口设施。

标普全球LNG分析主管Ross Wyeno表示：“2024年和2025年，北美LNG供应量的增加将使欧洲能够进一步减少对俄罗斯天然气的依赖，同时支持整个亚洲的LNG需求增长。”

不过，市场对未来两年的LNG市场看法悲观。2023年12月20日当周，由于供应预期增长，Henry Hub的2024年12月远期天然气合同结算价为3.43美元/百万英热单位，自2023年12月5日下跌了约11%。2025年1月远期价格也出现类似下跌幅度，从4.146美元/百万英热单位降至3.692美元/百万英热单位。

由于预期不佳，埃克森美孚12月6日表示，预计该公司Golden Pass项目将推迟至2025年上半年开始生产LNG，较之前预计的时间表有所推迟。该公司表示，预计第一套该项目LNG装置将于2024年年底机械竣工。虽然只是稍有延迟，但Golden Pass项目推迟投产增加了美国天然气期货贸易商对2024年前景的悲观情绪，使得2024至2025年Henry Hub天然气期货和远期市场合约的溢价被削减。

此外，在北美其他地区，2024年也将投产多个LNG项目，影响北美LNG市场。比如，新堡垒能源公司的第一个140万吨/年LNG浮式出口终端将在墨西哥塔毛利帕斯州Altamira近海开始商业运营。在加拿大，壳牌公司位于不列颠哥伦比亚省Kitimat的1400万吨/年LNG项目一期可能于2024年投产。

高盛分析师表示，美国海外能源供应增加的一个效果将是帮助重建欧洲的能源供应安全。但随着美国LNG大量投产，该行分析师表示，他们将2025年视为全球LNG下一个熊市周期的第一年。

也有企业对未来市场看好。Cheniere公司在2023年11月初表示，随着旗下得克萨斯州科珀斯克里斯蒂项目继续顺利推进，该项目的LNG出口码头1000万吨/年扩建项目可能在2024年年底开始生产LNG。公司高管们没有具体说明该项目在2024年的产量，但他们表示该设施能够向全球市场提供新增LNG供应。他们认为，LNG市场将保持微妙的平衡。